September 26, 2021

Les investisseurs passent du commerce électronique aux puces pour éviter la répression en Chine

Mises à jour des semi-conducteurs

Les investisseurs s’entassent dans les groupes chinois de puces, de logiciels et de biotechnologie à un rythme record tout en réduisant leurs paris sur le commerce électronique, alors qu’ils tentent de s’aligner sur les priorités politiques de Pékin et d’éviter une répression réglementaire de plus en plus large.

Le président chinois Xi Jinping a mené cette année une attaque réglementaire contre les plateformes Internet, frappant celles de la livraison de nourriture, du commerce électronique, de la fintech, des jeux et de l’éducation.

Mais le désir du Parti communiste chinois de faire progresser des technologies telles que la fabrication haut de gamme a stimulé d’autres entreprises.

Le secteur chinois des semi-conducteurs a été soutenu par un plan gouvernemental de plusieurs milliards de dollars, en partie pour contrer la détermination des États-Unis à étouffer son industrie technologique. Pékin souhaite que le pays produise 70% de ses semi-conducteurs dans le pays d’ici 2025, contre un tiers aujourd’hui.

La valeur des investissements en capital-risque dans les sociétés chinoises de semi-conducteurs a augmenté de 446 % au deuxième trimestre par rapport au premier, pour atteindre un record de 8,9 milliards de dollars, selon les données de Preqin. Dans le cadre d’un accord, le groupe de fabrication chinois BYD Semiconductor a levé 1,9 milliard de Rmb (293 millions de dollars) lors d’un cycle de série A auprès d’investisseurs, dont Sequoia China, en mai.

« Pour la Chine, les domaines technologiques les plus importants sont les semi-conducteurs, l’aviation et les sciences de la vie. Lorsque le président Xi parle de l’importance de la technologie, il a expressément élevé l’industrie manufacturière par rapport aux produits numériques », a déclaré Dan Wang, analyste technologique basé à Shanghai chez Gavekal Dragonomics.

Pékin a également encouragé les investissements dans l’intelligence artificielle. WeRide, une start-up de conduite autonome, a levé 310 millions de dollars auprès d’investisseurs dont l’Alliance Renault-Nissan-Mitsubishi en juin.

En revanche, les investissements dans les sociétés fintech chinoises ont chuté de 36% à 360 millions de dollars au deuxième trimestre par rapport au précédent, selon Preqin. Le secteur a fait l’objet d’une répression depuis que les régulateurs ont retiré l’offre publique initiale de 37 milliards de dollars de Jack Ma’s Ant Group à la dernière minute en novembre.

Pendant ce temps, les investissements dans les sociétés de jeux et de commerce électronique ont chuté de 96% et 54% à 121 millions de dollars et 4 milliards de dollars, respectivement, au deuxième trimestre. Les groupes qui opèrent dans ces espaces, tels que Tencent et Meituan, ont également été ciblés par les régulateurs chinois cette année.

Le co-fondateur d’un grand investisseur en capital-risque de la Silicon Valley avec un grand fonds chinois a déclaré qu’il prévoyait toujours d’investir dans le pays, mais uniquement dans la biotechnologie, les logiciels et d’autres secteurs considérés comme « sûrs ».

Selon Refinitiv, un autre fournisseur de données, 74 accords de collecte de fonds ont été conclus dans le domaine des puces au deuxième trimestre et 133 pour les sociétés de logiciels. Par comparaison, il n’y en avait que 42 dans le secteur du commerce électronique.

Graphique linéaire des indices boursiers technologiques chinois montrant que les investisseurs se tournent vers les actions technologiques soutenues par des politiques alors que la répression se fait sentir

Sur les marchés publics, les sociétés Internet chinoises ont également été touchées ces dernières semaines. L’indice Nasdaq Golden Dragons, qui suit les grandes actions chinoises cotées aux États-Unis, dont Alibaba et le groupe de recherche Baidu, est en baisse de 23% depuis début juillet.

Les investisseurs ont plutôt acheté des actions de fabricants de véhicules électriques (VE), de sociétés d’énergie renouvelable et d’autres domaines que Pékin a désignés comme prioritaires à développer.

L’indice Star 50 de Shanghai, qui suit les entreprises de ces secteurs, est en hausse de 14% en 2021.

Les actions des fabricants de véhicules électriques BYD et Geely, ainsi que des fabricants de puces tels que Tianjin Zhonghuan Semiconductor, ont bondi cette année.

« Les investisseurs. . . veulent entrer dans des domaines comme les véhicules électriques et les batteries comme un refuge », a déclaré Louis Tse, directeur général de la société de courtage de Hong Kong Wealthy Securities. «Où peut aller l’argent? Il va aux actions soutenues par la politique nationale.